Börsen rauf - Zinsen rauf

Weltweit konzentrieren sich die Investoren derzeit auf die positiven Nachrichten zu Konjunktur und Unternehmensergebnissen und haben die letzte Korrektur an den Börsen zu neuen Käufen genutzt. Stärkeres Wachstum in China, etwas bessere US-Arbeitsmarktdaten als erwartet und überraschend gute Ergebnisse der amerikanischen Banken stützen dieses Vertrauen vorerst. In der Folge wechseln wieder mehr Investoren von der sicheren Parkposition im Staatsanleihemarkt in die riskanteren Anlageformen. Das führt zu Aufwärtsdruck bei den Kapitalmarktzinsen - natürlich auch, weil mit positiveren Konjunktureinschätzungen höhere Inflationserwartungen und damit eine höhere Risikoprämie für lange Laufzeiten einhergehen. Da gleichzeitig das Angebot an neuen Anleihen von Staaten und Unternehmen extrem hoch bleibt, entsteht weiterer Druck nach oben. Wir gehen davon aus, dass die Investoren auch in den nächsten Wochen das Konjunkturglas lieber halbvoll als halbleer sehen werden und erwarten daher vorerst eine positive Börsenstimmung, aber im Umkehrschluss auch tendenziell steigende Langfristzinsen. Die Geldmarktzinsen werden aufgrund der bis auf weiteres festen Verankerung der Leitzinsen auf den aktuell historischen Tiefständen dagegen sehr niedrig bleiben.

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