Zinskommentar Archiv

Baugeldzinsen deutlich unter 5%

Die weltweit schlechten Konjunkturdaten und -indikatoren haben im Verlauf der vergangenen Tage die Zinsen an den Kapitalmärkten weiter nach unten getrieben. Die Investoren an den Zinsmärkten reagieren damit auf die rasanten Veränderungen in der Einschätzung der künftigen Wachstumsraten und der Inflationsaussichten. Es herrscht inzwischen Einigkeit über die Aussicht auf eine Rezession, die auch 2009 andauern wird. Damit stehen die Notenbanken weiterhin unter Druck, die Leitzinsen in den nächsten Monaten zu senken. Der Anleihemarkt nimmt daher in Euroland bereits Leitzinssenkungen auf 2,00% bis 2,50% über die aktuellen Renditen für Bundesanleihen vorweg. Gleichzeitig lässt der Inflationsdruck, der noch bis Sommer das beherrschende Thema war, rasant nach. Rohölpreise unter 50 Dollar und kräftige Preisrückgänge bei Rohstoffen und Nahrungsmitteln werden in 2009 zu weiterer Entlastung führen. Die schwache Konsumnachfrage weltweit nimmt den Unternehmen die Möglichkeit, höhere Preise durchzusetzen und die zu erwartende Belastung des Arbeitsmarktes senkt die Verhandlungsposition in den nächsten Lohnrunden. Damit kehren wir nach einem kurzen Intermezzo mit kräftig steigenden Inflationsraten wieder in ein Umfeld sinkender Inflationsraten zurück. Das hält die Zinsen vorerst niedrig. Im Hintergrund bauen sich jedoch über den enormen Finanzierungsbedarf der öffentlichen Haushalte, der zur Stützung des Finanzsystems und zunehmend auch zur Finanzierung von Konjunkturpaketen verwendet wird, immer höhere Staatsschulden auf, die in den kommenden Jahren über den Anleihemarkt finanziert werden müssen. Es ist derzeit noch schwer einzuschätzen, wie viel Aufwärtsdruck damit in einigen Jahren auf die Zinsen zukommt. Da Baufinanzierungen in der Regel 25 Jahre lang laufen, gilt es daher, bei der Wahl der Zinsbindungen die Gefahr von potentiell deutlich höheren Zinsen in späteren Konjunkturzyklen konservativ zu beurteilen.

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