Zinskommentar Archiv

Baugeldzinsen steigen weiter

An den Zinsmärkten in Europa und in den USA ist es im Wochenverlauf zu weiteren deutlichen Anstiegen bei den Renditen gekommen. Dazu haben besonders die Ausführungen der Europäischen Zentralbank (EZB) beigetragen, die vom Markt als Ankündigung einer ersten Leitzinserhöhung bereits im Juli verstanden werden. Damit haben sich viele Marktteilnehmer neu positioniert und erwarten jetzt sogar eine Serie von Zinsanhebungen bis zum Jahresende. Ausgangspunkt dieser Überlegungen sind die weltweit hohen Inflationszahlen, die die Notenbanken zu präventivem Handeln zwingen. Besonders stark hat diese Woche auch das Sentiment in den USA gedreht. Innerhalb einer Woche sind dort die Zinsen von zweijährigen Staatsanleihen um 69 Basispunkte auf nunmehr 3,07% angestiegen. Das ist der stärkste Anstieg binnen einer Woche seit 1982. In den USA ist damit die Erwartung von weiteren Leitzinssenkungen aus dem Markt genommen und es wird jetzt auch dort als nächster Schritt eine Zinserhöhung der Notenbank zur Inflationsbekämpfung erwartet. Der Kurs der Notenbanken ist damit klar: Die Abwehr der Inflation hat Priorität - schwächeres Wachstum wird dafür in Kauf genommen. Vor diesem Hintergrund sind die Zinsanstiege bei den langen Laufzeiten immer noch moderat. Die Investoren setzen auf das kontrollierte Vorgehen der Notenbanken und sehen spätestens in 2009 wieder rückläufige Inflationsraten. Sollte allerdings in den nächsten Monaten diese Erwartung kippen, werden die Risikoprämien für lange Laufzeiten noch deutlich weiter steigen.

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