Zinskommentar Archiv

Inflationssorgen treiben den Zinsmarkt

Inflation bleibt vorerst das dominante Thema für die Investoren an den Zinsmärkten. So sind die Kapitalmarktzinsen im Wochenverlauf in Erwartung höherer Inflationszahlen in Euroland deutlich nach oben gegangen. Die tatsächlichen Zahlen haben diesen Anstieg dann auch bestätigt. Die Verbraucherpreise in der Eurozone im Mai um 3,6% gestiegen und lagen auch in Deutschland mit 3,0% deutlich über der Zielmarke der Europäischen Zentralbank (EZB) von unter 2,0%. Dazu kommt noch eine weiterhin kräftige Ausweitung der Geldmenge im Euroraum. Damit erhält die Diskussion über mögliche Leitzinserhöhungen der EZB weitere Nahrung und immer mehr Marktteilnehmer rechnen damit, dass die EZB handeln wird. Besonders kräftig war daher zuletzt der Stimmungsumschwung bei den 12- bis 24-Monatszinsen, die seit dem Tiefpunkt im Februar um einen ganzen Prozentpunkt angestiegen sind. Die Erwartung hat inzwischen also komplett von Leitzinssenkung auf Leitzinserhöhung gedreht. Vor diesem Hintergrund bewegen sich auch die langen Zinsbindungen, wenn auch weit weniger stark, nach oben. Da derzeit viel Nervosität im Markt herrscht und die Preisentwicklung bei Öl, Rohstoffen und Nahrungsmitteln noch weiter durch Spekulation nach oben getrieben werden könnte, erwarten wir, dass dieser Aufwärtsdruck noch einige Wochen bestehen bleibt, bis sich wieder ein Gleichgewicht einstellt.

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